在产能过剩的大格局下★◈★，铝市悲观情绪加剧★◈★，日前有分析人士称★◈★，后期沪铝跌破12000元/吨是大概率事件三个人都没喂饱你★◈★，投资者可坚定持有手中空单★◈★。

　　自2011年8月中旬以来★◈★，铝价基本以每年1000元/吨的跌幅不断下行★◈★。今年以来★◈★，这一状况继续恶化★◈★，在过去的两个多月中★◈★，铝价下跌超过1500元/吨★◈★。即使在产能严重过剩的背景下★◈★，这一跌幅仍出乎市场人士预料★◈★。

　　2月份★◈★，河南铝加工企业开工率和订单量都停滞不前★◈★，元宵节过后仍有许多中小厂还没有开工★◈★。同期★◈★，浙江地区铝加工企业的开工率以及月平均订单量都在减少★◈★，年后铝加工厂商面临人工工资上涨的压力★◈★，招工难度加大★◈★，当地铝加工行业生产显得尤为艰难★◈★。

　　近日市场也传出消息称★◈★，中国铝业公司为降低生产成本★◈★，计划于今年关闭30%（合100万吨）的高成本铝冶炼产能★◈★。

　　铝价低迷★◈★、铝市萧条★◈★，经济面暂无利好消息★◈★，加之基本面下游型材供应已经过剩★◈★，铝型材市场整体都不景气★◈★。新农村建设以及房地产政策面对铝价的影响都偏空★◈★。按往年预期★◈★，预计4★◈★、5月份建房施工竣工后对铝型材门窗的需求将会增大★◈★。

　　今年一季度国内电解铝行业预计实际减产10万—20万吨★◈★，而全年预计减产150万吨★◈★，减产涉及产能达250万吨★◈★，且大部分会在上半年进行★◈★。截至本周★◈★，全国约有2000万吨电解铝产能现金成本亏损★◈★，亏损比例高达73%★◈★，而2013年同期这一比例仅为36%★◈★。

　　今年3月★◈★，国内各省的原铝现金成本中★◈★，仅山东和新疆地区保持盈利★◈★，分别为613元/吨和136元/吨★◈★，其他18个产铝省市的亏损为2559元/吨到676元/吨不等★◈★。

　　中国海关日前公布★◈★，2月原铝进口量5.7万吨★◈★，同比增5.5倍★◈★；出口量5038吨★◈★，同比增1.3倍★◈★。根据期货日报记者了解到的情况★◈★，目前现货市场铝价持续低迷★◈★，商家观望情绪越来越浓★◈★。进口的原铝去哪儿了？原铝进口虽然增加★◈★，但这不一定是国内消费在起作用★◈★，很有可能是铝融资造成的★◈★。去年11月份三个人都没喂饱你★◈★，铝融资套利窗口打开★◈★，12月★◈★、1月进口明显增加了很多三个人都没喂饱你★◈★。

　　对于铝期价将跌破12000元/吨的市场预期★◈★，只要现货贴水一直没有回升★◈★，期货卖盘就会一直存在★◈★。

　　值得注意的是★◈★，按照目前的现货贴水格局★◈★，在2月份大量进口的原铝中三个人都没喂饱你★◈★，如果进口商拿到的货符合交割标准★◈★，首先会选择在期货市场卖出交割★◈★，这对期铝将形成压制★◈★。?

　　供给方面凯发k8国际官网★◈★，铝冶炼产能在一季度稳步释放★◈★，与此同时★◈★，国内部分铝厂受铝价大跌影响被迫减产★◈★。减产方面★◈★，目前贵州是减产最为集中的省份凯发k8国际官网★◈★，四川★◈★、重庆★◈★、青海等地产量也有削减★◈★。据安泰科数据★◈★，截至2月末★◈★，国内电解铝累计减产约40万吨★◈★，但由于规模有限★◈★，对市场影响并不明显★◈★。笔者认为★◈★，在当前价位下★◈★，国内大部分铝厂已很难维持盈利水平★◈★，未来部分企业现金流甚至面临塌陷凯发k8国际官网★◈★，所以国内企业更多的减产势在必行★◈★。

　　需求方面★◈★，目前房地产正面临困境★◈★，对原铝消费拉动有限★◈★。春节后★◈★，银行便开始收紧房地产贷款★◈★，杭州三个人都没喂饱你★◈★、常州等地部分楼盘大幅降价★◈★，市场对房地产的担忧情绪大增★◈★。另外★◈★，从房地产消费最多的铝型材也可见端倪★◈★，SMM调研的铝型材1月开工率仅50%★◈★，同比下降6%凯发k8国际官网★◈★，环比下降12%★◈★。相比房地产市场的悲观★◈★，汽车和家电行业虽然出现了季节性回落★◈★，但整体需求较为稳定★◈★。

　　供需结构的严重失衡直接反映为库存的快速增加★◈★，节前铝锭社会库存从50万吨飙升至目前的100万吨★◈★，其中南海库存上升尤为明显★◈★，从5万吨升至32万吨★◈★。究其原因★◈★，一是下游消费复苏不及预期★◈★，贸易商出货困难★◈★。二是春节因素使得西北铝水无法就地消化★◈★，多运往沿海★◈★。三是期现套利也滋生了部分库存★◈★。预计铝锭库存后期还将增加★◈★，但增幅会有所减缓★◈★。

　　综上所述★◈★，在资金压力下★◈★，铝厂和贸易商急于换现★◈★，使得市场供应极为充足★◈★。而产能逐步释放及消费复苏不及预期★◈★，供需结构持续恶化★◈★，铝价下行风险不断释放★◈★，预计短期内难有改善★◈★，5月份之前★◈★，铝价将在13000—13500元/吨运行★◈★。?

　　投资者可利用价格继续探底的过程做空★◈★，但要以短线轻仓为主★◈★，并及时止盈或止损★◈★，因为新疆地区电解铝完全成本约为13500元★◈★，且价格背离价值的时间不会太久★◈★。?宏观面利空密布★◈★，中国经济增长忧虑★◈★、债券违约危机★◈★、人民币持续贬值★◈★、美联储缩减购债三个人都没喂饱你★◈★，加之国内原铝产量高企★◈★，沪铝上方面临压力★◈★。技术上看★◈★，沪铝1406合约沿布林通道下轨下移★◈★，系列均线重心向下★◈★，整体呈现平稳的走低格局★◈★。

　　美元触底反弹★◈★、央行收紧流动性致以及国内下游需求迟迟未有效释放★◈★，使沪铝短暂反弹趋于结束★◈★。沪铝自2011年见顶后即迈入长期的下跌轨道★◈★，目前中线年以来形成的急速下跌通道内★◈★，因此中长线保持看空思路★◈★。日K线月份的三角形振荡后★◈★，上周则破位下跌★◈★，因此短期从形态上看弱势将继续★◈★。指标分析凯发k8国际官网★◈★，日线MACD柱体由红转绿★◈★、日KDJ死叉发散★◈★、5日及10日均线空头排列★◈★，指标面均显弱势★◈★。由此综合分析★◈★，沪铝中长线空头趋势持续★◈★，短线再次破位下跌★◈★，建议空单持有或继续逢高抛空★◈★，若止损出场后且K线月以来的下跌通道上轨★◈★，则短期或将向中长期下跌通道上轨附近弱势反弹★◈★，届时则可考虑做反弹行情★◈★。如有疑问★◈★，欢迎来电咨询★◈★。鋁加工★◈★。天生赢家 一触即发★◈★，凯发k8国际官网