凯发在线天生赢家 一触即发ღღ✿ღ。凯发k8国际ღღ✿ღ，凯发凯发天生赢家一触即发工業鋁ღღ✿ღ，先是2024年年初ღღ✿ღ，魏桥纺织完成了私有化ღღ✿ღ。一年多后ღღ✿ღ，这艘工业巨舰又开始轰鸣ღღ✿ღ。根据最新公告ღღ✿ღ，魏桥系A股上市公司宏创控股拟豪掷635亿元ღღ✿ღ，从H股公司中国宏桥手中ღღ✿ღ，收购其下属核心资产山东宏拓实业100%股权ღღ✿ღ。

　　坚守纺织和铝业两大长期不被外界看好的行业ღღ✿ღ，魏桥在创一代张士平带领下ღღ✿ღ，硬生生从一个贫困县起家ღღ✿ღ，野蛮生长为连续12年跻身世界500强的实业巨头ღღ✿ღ，并长期稳坐山东民企的第一把交椅ღღ✿ღ。

　　颇有传奇色彩的张士平ღღ✿ღ，也因此被称为“亚洲棉王”ღღ✿ღ、“铝电大王”ღღ✿ღ。2019年张士平去世后ღღ✿ღ，二代张波兄妹三人接班ღღ✿ღ，公司经营仍然稳健ღღ✿ღ。尽管经历环保整治ღღ✿ღ、市场下行ღღ✿ღ、周期波动之后ღღ✿ღ，张氏家族依然稳居山东首富之位ღღ✿ღ。

　　在张波手中ღღ✿ღ，魏桥启动了“三板斧”——上游产能转移ღღ✿ღ、下游延伸至新能源汽车ღღ✿ღ、资本层面连番运作ღღ✿ღ。继承张士平遗志的同时ღღ✿ღ，魏桥帝国也开始走向了新的纪元ღღ✿ღ。

　　5月22日ღღ✿ღ，宏创控股发布公告ღღ✿ღ，拟通过发行股份收购宏拓实业100%股权ღღ✿ღ，交易对价高达惊人的635亿元ღღ✿ღ，如此巨大的规模ღღ✿ღ，在整个A股历史上ღღ✿ღ，都十分罕见ღღ✿ღ。

　　这笔交易ღღ✿ღ，不仅是张氏家族内部资产的“左手倒右手”ღღ✿ღ，也是A股和H股之间的资本运作ღღ✿ღ，亦是魏桥铝业板块的优化梳理ღღ✿ღ。

　　买方ღღ✿ღ，宏创控股于2017年通过借壳鲁丰环保登陆A股市场ღღ✿ღ，属于H股中国宏桥的旗下公司ღღ✿ღ，通过山东宏桥新型材料有限公司间接持股22.98%ღღ✿ღ；卖方ღღ✿ღ，宏拓实业隶属于山东宏桥旗下魏桥铝电ღღ✿ღ，中国宏桥间接持有95.29%的股份ღღ✿ღ。

　　也就是说ღღ✿ღ，宏创控股和宏拓实业属于关联公司ღღ✿ღ，且宏拓实业的“辈分”还要低宏创控股一头ღღ✿ღ。但在资产规模上ღღ✿ღ，宏拓实业却强势碾压ღღ✿ღ。

　　宏创控股主营铝卷yy街机三国官网ღღ✿ღ、铝板带箔产品ღღ✿ღ，属于铝加工的中下游环节ღღ✿ღ。虽隶属于声名显赫的魏桥集团ღღ✿ღ，但由于产品聚焦于单一的铝加工ღღ✿ღ，且竞争日益加剧ღღ✿ღ，公司业绩并不好看ღღ✿ღ，长期徘徊在亏损边缘ღღ✿ღ，2023-2024年分别亏损1.45亿元ღღ✿ღ、6898.18万元ღღ✿ღ，2025年一季度继续亏损近6000万元ღღ✿ღ。

　　反观宏拓实业ღღ✿ღ，其属于张氏家族的铝业旗舰ღღ✿ღ，拥有中国宏桥国内全部铝合金ღღ✿ღ、氧化铝及部分铝合金加工生产线年ღღ✿ღ，因国内外诸多黑天鹅事件影响ღღ✿ღ，氧化铝价格大涨近40%ღღ✿ღ，因此上中游企业赚得盆满钵满ღღ✿ღ，下游企业则承压yy街机三国官网ღღ✿ღ。

　　这一年ღღ✿ღ，中国宏桥暴赚223.72亿元ღღ✿ღ，同比增长95.2%ღღ✿ღ，利润股价均创历史新高ღღ✿ღ。作为利润大户ღღ✿ღ，旗下的宏拓实业斩获1492.89亿元营收ღღ✿ღ，同比增长15.77%ღღ✿ღ，实现净利润181.44亿元ღღ✿ღ，同比大增168.91%凯发K8娱乐官网ღღ✿ღ。可以说ღღ✿ღ，中国宏桥乃至整个魏桥的业绩都需看其脸色ღღ✿ღ。

　　对比来看ღღ✿ღ，2024年末ღღ✿ღ，宏拓实业总资产1050.43亿元ღღ✿ღ，净资产也高达427.38亿元ღღ✿ღ；而宏创控股的总资产仅31.27亿亿元ღღ✿ღ，净资产只有19.6亿元yy街机三国官网ღღ✿ღ。估值层面ღღ✿ღ，宏拓实业的资产评估价约635亿元ღღ✿ღ，增值率达到48.62%ღღ✿ღ，而目前宏创控股市值仅123亿元ღღ✿ღ。

　　公司因此选择全部以发行股份方式支付yy街机三国官网ღღ✿ღ，计划以每股5.34元的价格ღღ✿ღ，向宏拓实业股东山东魏桥铝电等发行约118.95亿股新股ღღ✿ღ。然而ღღ✿ღ，每股5.34元的价格仅相当于当前股价的一半ღღ✿ღ，显然ღღ✿ღ，资本市场并不买账ღღ✿ღ，次日开盘后ღღ✿ღ，公司股价便由高处跳水ღღ✿ღ，收盘时几乎跌停ღღ✿ღ。

　　尽管纺织业景气度不佳yy街机三国官网ღღ✿ღ，魏桥纺织业绩下滑ღღ✿ღ，但在其私有化之前ღღ✿ღ，市净率被打到了令人咋舌的0.11ღღ✿ღ，公告发布后股价在翻倍之后ღღ✿ღ，市净率也只有0.22ღღ✿ღ。

　　彼时的魏桥纺织手握现金101亿元ღღ✿ღ，负债仅48.6亿元ღღ✿ღ。公司分红非常慷慨ღღ✿ღ，累计19次向投资者“派发红包”共计51.95亿港元ღღ✿ღ，而IPO时募资只有24.42亿港元ღღ✿ღ，加上此后的两次配股ღღ✿ღ，共计融资也才39.39亿港元ღღ✿ღ。

　　离开港股之前ღღ✿ღ，魏桥纺织股价持续阴跌ღღ✿ღ，险些跌破1元仙股的临界点ღღ✿ღ，股票交易情绪惨淡ღღ✿ღ，成交量低迷ღღ✿ღ。且在2006年3月之后长达17年的时间里ღღ✿ღ，再也没有从资本市场中募集过资金ღღ✿ღ。

　　1965年ღღ✿ღ，巴菲特秉持“捡烟蒂”的思路ღღ✿ღ，以每股7.5美元收购濒临破产的伯克希尔——一家北方的纺织厂ღღ✿ღ，此后通过传奇般的投资操作ღღ✿ღ，60年里获得了5.5万倍的收益神迹ღღ✿ღ。

　　按照私有化方案ღღ✿ღ，魏桥纺织以3.5港元组织回购ღღ✿ღ，相比公告前1.71港元的收盘价ღღ✿ღ，溢价高达104.68%ღღ✿ღ，可谓诚意满满ღღ✿ღ。纺织板块的退市已经是一个不错的结局ღღ✿ღ。

　　相同的ღღ✿ღ，中国宏桥尽管业绩持续向好ღღ✿ღ，但其PE市盈率不到6倍ღღ✿ღ，市净率1.2倍ღღ✿ღ，而中国铝业ღღ✿ღ、天山铝业ღღ✿ღ、美国铝业等同侪的PE均在8倍以上ღღ✿ღ，A股铝行业PE均值为11倍ღღ✿ღ。

　　而中国宏桥的利润几乎是中国铝业的2倍ღღ✿ღ，今年一季度ღღ✿ღ，山东宏桥实现收入401.73亿元ღღ✿ღ，同比增长15.6%ღღ✿ღ；净利润63.57亿元ღღ✿ღ，同比继续大增46.5%ღღ✿ღ，环比口径亦增长四成ღღ✿ღ，几乎都由宏拓实业贡献ღღ✿ღ。

　　若此次交易完成后ღღ✿ღ，中国宏桥将大幅增强对宏创控股的控制ღღ✿ღ，间接持股比例将提升至88.99%ღღ✿ღ，对宏拓实业的间接持股比例将降至88.99%ღღ✿ღ。此番操作下来ღღ✿ღ，直接收获“两个资本金蛋”ღღ✿ღ，顺带解决长期以来内部同业竞争的困扰ღღ✿ღ，可谓一石三鸟ღღ✿ღ。

　　吞下宏拓实业ღღ✿ღ，A股将迎来一个资产规模超千亿ღღ✿ღ，营业收入超1500亿元的世界级铝业航母凯发K8娱乐官网ღღ✿ღ。上市公司净利润也将大幅飙升ღღ✿ღ，净资产收益率将由负提升至接近40%ღღ✿ღ。

　　两人在号称“全球最难赚钱”的氧化铝行业死磕实业ღღ✿ღ，不碰金融和房地产ღღ✿ღ，刘永行甚至不融资不上市ღღ✿ღ，公司股东列表中只有其父子二人ღღ✿ღ。

　　其秘诀在于“自建电厂+循环经济+降本增效”ღღ✿ღ，外界称其为“魏桥模式”ღღ✿ღ。 曾有传言称yy街机三国官网ღღ✿ღ，魏桥自建电厂电价比国家电网低三成以上ღღ✿ღ，下属企业用电不到0.3元/度ღღ✿ღ，这让高耗能的纺织和铝业链条持续受益ღღ✿ღ。

　　40多年的发展历程中ღღ✿ღ，魏桥逐渐形成了“热电-棉业-纺织-家纺”的纺织产业链ღღ✿ღ，及“热电-氧化铝-原铝-高精铝板带箔ღღ✿ღ、新材料”的铝业布局ღღ✿ღ。

　　降本方面ღღ✿ღ，刘永行和张士平都做到了令人发指的地步ღღ✿ღ，把精细化管理和规模优势发挥到极致ღღ✿ღ。据称ღღ✿ღ，魏桥纺织万锭用工仅为50人ღღ✿ღ，而全行业为100人凯发K8娱乐官网ღღ✿ღ，最先进产线人ღღ✿ღ，耗水ღღ✿ღ、耗电ღღ✿ღ、耗材凯发K8娱乐官网ღღ✿ღ，都能做到同行业最低ღღ✿ღ。

　　自二代接班后ღღ✿ღ，魏桥也遭遇过诸多难题ღღ✿ღ。包括曾经因为环境污染问题被环保部点名批评ღღ✿ღ，再是纺织板块受限于行业ღღ✿ღ，另外因政策所限ღღ✿ღ，集团铝业产能已基本触达天花板ღღ✿ღ。

　　重压之下ღღ✿ღ，张波掌舵魏桥巨轮再次转变航向ღღ✿ღ。一手ღღ✿ღ，转移上游产能ღღ✿ღ，将位于大本营山东的产能陆续向云南迁徙ღღ✿ღ。

　　这项庞大的迁移计划被分成两批ღღ✿ღ，分别向云南文山砚山县转移202万吨ღღ✿ღ，目前一期项目已经投产ღღ✿ღ，后又向红河州泸西县转移193万吨ღღ✿ღ，合计达395万吨ღღ✿ღ。为此ღღ✿ღ，魏桥要耗费112亿元ღღ✿ღ。

　　2023年开年的前两个月ღღ✿ღ，魏桥先是收购了北京蓝雀灵汽车50%股份ღღ✿ღ，借此控股了曾隶属于长城汽车的领途汽车ღღ✿ღ；

　　紧接着ღღ✿ღ，又马不停蹄从陆付军手中买下青岛富路71%的股权ღღ✿ღ，借此控股了北京汽车制造厂ღღ✿ღ。获取造车资质后ღღ✿ღ，魏桥新能源汽车之梦正式起航ღღ✿ღ，造车方面ღღ✿ღ，投资洛轲智能10亿美金ღღ✿ღ，并迅速与其合作推出了极石01ღღ✿ღ。

　　但初次试水并不成功ღღ✿ღ，极石01被吐槽“抄袭”ღღ✿ღ，销量不佳ღღ✿ღ。其创始人昌敬ღღ✿ღ，亦是石头科技实控人ღღ✿ღ，曾陷入“套现近9亿却劝投资者耐心一点”的质疑声中ღღ✿ღ，后来又清空了自己的社交媒体所有内容——这被视为其正在经历外界压力的表现ღღ✿ღ。

　　与此同时ღღ✿ღ，依托铝业全产业链优势ღღ✿ღ，魏桥大踏步向下游汽车用铝轻量化ღღ✿ღ、一体化压铸等业务延伸ღღ✿ღ。2021年10月ღღ✿ღ，魏桥汽车轻量化项目首台全铝车身下线多项“卡脖子”关键技术ღღ✿ღ，和北汽ღღ✿ღ、理想ღღ✿ღ、蔚来ღღ✿ღ、吉利等国内外20多家整车厂商达成合作意向ღღ✿ღ。

　　魏桥为汽车轻量化项目投入据说已超过百亿ღღ✿ღ。通过资本纽带链接下游新能源汽车企ღღ✿ღ，通过造车资质打通铝业渠道ღღ✿ღ，张波的最终愿景ღღ✿ღ，依然是为铝业新材料找到下游出口ღღ✿ღ，实现一定程度的全产业链化运营凯发K8娱乐官网ღღ✿ღ。

　　2010年以来ღღ✿ღ，中国头部民营企业进入二代接班的高峰期ღღ✿ღ，刘畅ღღ✿ღ、宗馥郁ღღ✿ღ、张波等ღღ✿ღ，都成为了知名的二代企业家ღღ✿ღ。

　　对于他们来说ღღ✿ღ，传承创一代的志向ღღ✿ღ，确保经营的稳定固然重要ღღ✿ღ，但在接过权杖之后ღღ✿ღ，该如何于更加复杂多变ღღ✿ღ、更日趋激烈的环境中谋划未来ღღ✿ღ，无疑是这些掌舵人面临更重要的课题ღღ✿ღ。

　　从魏桥近两年的变化来看ღღ✿ღ，张波开始动用资本优势与资本杠杆ღღ✿ღ。他甚至表示ღღ✿ღ：“未来十年至少要投100个创新企业ღღ✿ღ，某些产业可能就会成为魏桥的发展重点ღღ✿ღ。”